Что же за провал такой случился у операторов? Мы разбирали отчетность (МТС, Билайн, МегаФон и Ростелеком), и у каждого из операторов объяснения свои. Кто-то оптимизирует инвестиционную программу исходя из того, что в прошлые годы тратил больше обычного, кто-то смотрит на ключевую ставку ЦБ.
На самом деле причин снижения CAPEX в 2025 году несколько, и раз уж операторы сами не хотят говорить прямо, скажем мы.
Первое и ключевое (простите за каламбур) — ключевая ставка ЦБ. 2025 год прибавил седых волос операторам своей средней ставкой в 19%. При таком ключе получать финансирование на открытом рынке граничит с самоубийством, а поэтому пришлось подзатянуть пояса и если уж занимать, то на самое необходимое. Необходимым является модернизация и строительство сети, чем операторы и занимались. А вот ЦОДы и другая инфраструктура была поставлена на паузу. Тому, кстати, были свои причины.
Второе — рост стоимость ключевых компонентов сетевого оборудования. Самое очевидное — память, рост ее стоимости за 2025 оценивается в 50-100%, что очень существенно. Не отстают и другие компоненты, хотя рост цен на них не столь впечатляющий.
Третье — рост стоимости оптики. Если даже не брать в расчет то, что обычную оптику сейчас отправляют понятно куда, цены на оптоволоконные кабели магистрального класса за год подросли на 30%. А без этих кабелей никаких тебе магистральных каналов, а без них — никаких тебе ЦОДов, не говоря уже о связности базовых станций.
Не знаем, как вам, а нам кажется единственной адекватной реакцией переждать этот идеальный шторм. Увеличивать заимствования и затраты на CAPEX в таких условиях немногим отличается от того, чтобы брать кредит в МФО на то, чтобы отыграться в казино. Проще подождать, когда ключ и цены опустятся до приемлемого уровня.
Чу, раздался сбоку бззз. Это Билайн продолжает рассказывать о том, как они последовательно увеличивают CAPEX. Эту песню мы слышим уже лет десять, а бззз и ныне там.